Tái định hình chăm sóc sức khỏe Việt Nam: Cuộc chiến giành điểm bán hàng

Các nhà đầu tư y tế tại Việt Nam đã phát hiện ra một phương án tăng trưởng mới đầy bất ngờ: hiệu thuốc khiêm tốn. Khi hoạt động M&A bùng nổ tăng 63 lần, trọng tâm chuyển dịch một cách quyết định từ giường bệnh viện sang các quầy thu ngân đông đúc, nơi mà mối quan hệ với bệnh nhân và dữ liệu thực sự được tạo dựng.

Linh hầu như không ngẩng đầu lên khi bước vào hiệu thuốc Long Châu gần căn hộ của cô. Cô quẹt thẻ thành viên, lấy thuốc kháng sinh cho con gái, kiểm tra huyết áp của mình tại trạm dịch vụ miễn phí, và đặt lịch tư vấn từ xa cho người cha mắc bệnh tiểu đường qua ứng dụng của cửa hàng. Toàn bộ giao dịch mất bảy phút. Ở đâu đó trên máy chủ của Tập đoàn FPT, các thuật toán đang xử lý dữ liệu này: lịch sử mua hàng của Linh, các số đo sinh học của cô, tình trạng bệnh mãn tính của gia đình cô, hành vi số của cô. Chính việc chạy việc vặt vào ngày thứ Ba bình thường này là lý do quỹ đầu tư tư nhân Creador vừa định giá chuỗi hiệu thuốc này ở mức 1,5 tỷ USD, cao hơn nhiều bệnh viện trong cả nước.

Đây cũng là lý do tại sao ngành y tế Việt Nam, từ lâu tập trung vào giường bệnh và máy chụp MRI, đang trải qua một sự thay đổi mang tính kiến tạo. Hóa ra, giải thưởng thực sự không phải là tòa nhà. Đó là mối quan hệ. Và ngày càng, mối quan hệ đó đang được tạo dựng, ghi lại và kiếm tiền không phải trong phòng cấp cứu, mà tại 45.000 điểm bán hàng rải rác khắp một trong những nền kinh tế phát triển nhanh nhất châu Á.

Cơn sốt vàng với một tâm điểm bất ngờ

Con số thật đáng kinh ngạc. Thị trường M&A y tế Việt Nam bùng nổ lên 507,6 triệu USD qua bảy thương vụ đến tháng 9 năm 2025, gấp khoảng 63 lần hoạt động của năm trước. Các đại gia đầu tư tư nhân bao gồm Warburg Pincus, KKR, GIC, Creador và Ares Management đã đổ bộ vào thị trường. Tuy nhiên, sổ séc của họ không mở ra cho bất động sản bệnh viện. Họ đang nhắm đến chuỗi hiệu thuốc, nền tảng phân phối B2B, mạng lưới chẩn đoán và cụm phòng khám.

Luận điểm rất đơn giản. Việt Nam có 16 triệu người trên 60 tuổi. Tầng lớp trung lưu đang mở rộng nhanh chóng, đòi hỏi chăm sóc tốt hơn, thuận tiện hơn. Hệ thống công, thiếu vốn trầm trọng, uốn cong dưới sức nặng. Chi tiêu y tế tư nhân được dự báo sẽ tăng vọt lên 34 tỷ USD vào năm 2030, tăng trưởng 7,5% hàng năm. Chỉ riêng thị trường bán lẻ dược phẩm dự kiến sẽ tăng gần gấp đôi từ 8,9 tỷ USD năm 2024 lên 16,8 tỷ USD vào năm 2033.

Tuy nhiên, cơ hội vượt xa việc phát thuốc. Các hiệu thuốc hiện đại đang biến hình thành trung tâm chăm sóc sức khỏe ban đầu: trung tâm tiêm chủng, trạm chẩn đoán, cổng khám bệnh từ xa, người quản lý bệnh mãn tính. Mỗi tương tác tạo ra dữ liệu về tuân thủ, bệnh đồng mắc, mô hình mua hàng. Dữ liệu đó, khi được khai thác đúng cách, tạo ra một bánh đà: nhắm mục tiêu tốt hơn thúc đẩy lòng trung thành, lòng trung thành biện minh cho đầu tư vào công cụ số, công cụ số tạo ra nhiều dữ liệu hơn. Các hiệu thuốc độc lập quản lý kho trên sổ sách giấy không thể cạnh tranh. Bệnh viện, với tất cả sự tinh vi lâm sàng, thường chỉ gặp bệnh nhân trong tình trạng khủng hoảng. Hiệu thuốc gặp họ hàng tuần, đôi khi hàng ngày. Tần suất đó chính là sức mạnh.

CÚ SỐC ĐỊNH GIÁ

Khi Creador mua 13% cổ phần của Long Châu vào tháng 4 năm 2025, mức định giá ngầm định 1,5 tỷ USD vượt qua vốn hóa thị trường của một số tập đoàn bệnh viện niêm yết của Việt Nam. Sự khác biệt phản ánh sự công nhận trên toàn ngành: con hào không phải là gạch, mà là mối quan hệ bệnh nhân, khí thải dữ liệu và sự phối hợp hậu cần ở quy mô lớn.

Từ cửa hàng góc phố đến đế chế bán lẻ

Trong nhiều thập kỷ, phân phối dược phẩm của Việt Nam là khu bảo tồn của khoảng 45.000 hiệu thuốc độc lập do gia đình điều hành: nhỏ, dựa vào tiền mặt, tương tự. Bối cảnh đó đang được vẽ lại với tốc độ phi thường.

Đến đầu năm 2025, ba chuỗi hiện đại chỉ huy hơn 3.200 cửa hàng. Long Châu, gã khổng lồ FPT Retail, vận hành hơn 2.000 cửa hàng và ghi nhận tăng trưởng doanh thu 59% năm 2024, đạt 25,32 nghìn tỷ VNĐ (khoảng 1 tỷ USD), chiếm 63% doanh thu bán lẻ của công ty mẹ. Doanh số bình quân mỗi tháng mỗi cửa hàng chạy từ năm đến tám lần so với các cửa hàng độc lập truyền thống. Đây không chỉ là quy mô. Đó là sự thống trị.

Pharmacity, người tiên phong từng vượt qua 1.100 cửa hàng trong cơn sốt mở rộng, kể từ đó đã hợp lý hóa xuống còn khoảng 950 địa điểm đô thị chiến lược và đang công khai thu hút người mua quốc tế. An Khang Pharmacy, bước đi của Tập đoàn Thế Giới Di Động vào chăm sóc sức khỏe, đã cắt giảm dấu chân từ 527 xuống còn 326 cửa hàng, tập trung hỏa lực vào Thành phố Hồ Chí Minh và miền Nam. Việc loại bỏ phản ánh một ngành trưởng thành vượt qua giai đoạn tranh giành đất đai vào kỷ luật biên lợi nhuận.

Điều khiến các chuỗi này không thể cưỡng lại đối với các nhà đầu tư không chỉ đơn giản là sức mua hoặc nhận diện thương hiệu, mặc dù cả hai đều quan trọng vô cùng. Đó là sự chấp nhận chuyển đổi số của họ. Long Châu, người chiến thắng giải "Đổi mới số của năm" của Healthcare Asia năm 2025, đã ghép nối các ứng dụng di động, thương mại điện tử, nhấp và lấy, chương trình khách hàng thân thiết, kho được điều khiển bởi AI và tích hợp với cơ sở hạ tầng đơn thuốc điện tử mới nổi của Việt Nam. Kết quả: các hiệu thuốc hoạt động như trung tâm chăm sóc sức khỏe, cung cấp tiêm chủng, sàng lọc sức khỏe cơ bản (tăng huyết áp, tiểu đường), tư vấn bệnh mãn tính và truy cập khám bệnh từ xa.

Mỗi giao dịch nuôi máy. Mô hình tuân thủ. Bệnh đồng mắc. Tần suất mua hàng. Trí thông minh này có thể được kiếm tiền thông qua quan hệ đối tác với các nhà sản xuất dược phẩm, công ty bảo hiểm và nền tảng quản lý sức khỏe AI. Các nhà điều hành độc lập, vẫn đang tính toán biên lai bằng tay, ít có cơ hội.

Các điều phối viên vô hình: nền tảng sở hữu các đường ống

Trong khi các chuỗi nắm bắt phần cuối đối mặt với người tiêu dùng, một cuộc cách mạng song song đang diễn ra đằng sau hậu trường. Các nền tảng công nghệ đang khử trung gian chuỗi cung ứng dược phẩm khét tiếng phân mảnh của Việt Nam, và khi làm như vậy, tạo ra một số con hào có thể bảo vệ nhất của ngành.

BuyMed, hoạt động trong nước với tên Thuocsi.vn, kể từ khi thành lập năm 2018 đã trở thành hệ thống tuần hoàn của ngành dược Việt Nam. Hiện nó kết nối hơn 41.000 hiệu thuốc, phòng khám và nhà bán lẻ nhỏ trên khắp Việt Nam, Thái Lan và Campuchia. Thông qua hai trung tâm thực hiện chính và hơn 170 trung tâm hậu cần, BuyMed giao khoảng 20.000 SKU với thời gian xử lý dưới 36 giờ đến ngay cả các tỉnh xa xôi nhất. Xử lý 30.000 đơn hàng hàng tháng, nó đã huy động hơn 60 triệu USD từ các nhà đầu tư bao gồm Cocoon Capital, Smilegate và Sequoia India.

Đề xuất giá trị rất thanh lịch. BuyMed cắt giảm các lớp trung gian, sụp đổ chu kỳ vốn lưu động cho các hiệu thuốc nhỏ, và cung cấp cho các nhà sản xuất ngách quyền truy cập trực tiếp vào hàng chục nghìn cửa hàng họ không bao giờ có thể tiếp cận một mình. Nó không sở hữu kho hoặc mặt tiền cửa hàng. Nó sở hữu động cơ khớp, sự phối hợp hậu cần, và quan trọng, dữ liệu giao dịch chảy qua 41.000 nút. Công ty đang thu hút vốn mới tại Hàn Quốc, đang xem xét bán 5–20% cổ phần và mở rộng khu vực. Nếu thành công, nó sẽ kinh doanh chênh lệch giá phân mảnh của Việt Nam thành một tiện ích khu vực.

Gene Solutions thể hiện một mô hình khác: tích hợp theo chiều dọc thông qua chẩn đoán. Được thành lập năm 2017, nó chỉ huy 89% thị trường NIPT (xét nghiệm trước sinh không xâm lấn) của Việt Nam và vận hành bảy phòng xét nghiệm giải trình tự thế hệ tiếp theo trên khắp Đông Nam Á, hai được công nhận bởi Cao đẳng Nhà Bệnh lý học Hoa Kỳ. Với hơn 2,2 triệu xét nghiệm đã thực hiện và cơ sở dữ liệu genomic châu Á độc quyền lớn nhất khu vực (hơn 215.000 mẫu bệnh nhân), Gene Solutions đã xây dựng các con hào công nghệ ghê gớm: chẩn đoán tăng cường AI, cấu trúc chi phí thấp hơn đến ba lần so với đối thủ cạnh tranh, và một đường ống R&D liên tục nhắm đến phát hiện ung thư sớm và theo dõi điều trị.

Tuy nhiên, viên ngọc quý không phải là thiết bị phòng thí nghiệm. Đó là 4.900 bệnh viện và phòng khám đối tác đưa bệnh nhân đến Gene Solutions. Mạng lưới nhúng này cấp quyền truy cập đặc quyền cho người kê đơn và bệnh nhân, tạo ra một con hào phân phối mà đối thủ cạnh tranh không thể dễ dàng sao chép. Quan hệ đối tác gần đây với Tập đoàn Y tế Raffles (tuyển dụng thử nghiệm ung thư) và Tổng công ty Y tế Hoàn Mỹ (mở rộng xét nghiệm di truyền) chỉ làm sâu sắc thêm lợi thế. Gene Solutions huy động quỹ từ August Global Partners vào tháng 1 năm 2025, đang săn thêm 30–50 triệu USD năm nay, và nhắm đến IPO vào cuối năm 2026. Doanh thu dự kiến: 75 triệu USD năm 2025, 90 triệu USD năm 2026, với lợi nhuận vào năm 2026.

Đây là số học mới của chăm sóc sức khỏe. Sở hữu điểm bán hàng chẩn đoán, thời điểm các bác sĩ lâm sàng đặt hàng xét nghiệm, và kinh tế cạnh tranh hoặc vượt qua những người sở hữu bản thân bệnh viện.

Khi quy định trở thành nhiên liệu tên lửa

Chính phủ Việt Nam, cho dù bằng thiết kế hay tai nạn, đã tăng cường sự chuyển dịch này hướng tới sự thống trị POS thông qua một sự kết hợp mạnh mẽ của tự do hóa và ràng buộc.

Luật Dược 2025, có hiệu lực từ tháng 7 năm 2025, là trung tâm. Nó cho phép các doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài bán buôn và phân phối thuốc được sản xuất tại địa phương theo thỏa thuận chuyển giao công nghệ hoặc sản xuất theo hợp đồng của họ, một sự thay đổi địa chấn cho phép các tập đoàn đa quốc gia lấy lại quyền kiểm soát chuỗi cung ứng Việt Nam. Luật cũng hợp pháp hóa thương mại điện tử cho thuốc không kê đơn (dược phẩm trực tuyến đã chiếm 15% doanh số OTC qua các nền tảng như ShopeeHealth) và hợp lý hóa đăng ký thuốc từ 12 tháng xuống còn chín tháng. Vốn, công nghệ và chuyên môn đa quốc gia giờ đây có thể chảy tự do hơn vào phân phối, với điều kiện bạn sở hữu quy mô và cơ sở hạ tầng số để hấp thụ nó.

Sửa đổi Luật Đất đai 2024, ngược lại, đã ném nước lạnh vào việc mở rộng bệnh viện thực địa xanh. Bệnh viện mới chỉ có thể được xây dựng trên "đất y tế" được chỉ định chính thức, không phải các lô dân cư hoặc thương mại mà các nhà phát triển trước đây khai thác. Tác động thực tế: xây dựng bệnh viện chậm lại đến bò; M&A thực địa nâu (mua giấy phép và cơ sở hiện có) trở thành con đường có thể mở rộng duy nhất. Nút thắt quy định này khiến đầu tư vào mạng lưới POS nhẹ tài sản, có thể mở rộng - hiệu thuốc, phòng khám, nền tảng - tương đối hấp dẫn hơn nhiều.

Ủy thác đơn thuốc điện tử làm trầm trọng thêm những động lực này. Tất cả các bệnh viện phải phát hành đơn thuốc điện tử vào tháng 10 năm 2025; phòng khám và thực hành tư nhân vào tháng 1 năm 2026. Hệ thống quốc gia được thiết kế để xử lý 600 triệu đơn thuốc hàng năm và, tính đến tháng 9 năm 2025, đang được tích hợp vào VNeID, siêu ứng dụng ID kỹ thuật số của Việt Nam, cho phép bệnh nhân xem đơn thuốc, đặt thuốc trực tuyến và theo dõi giao hàng. Tuy nhiên, việc áp dụng trễ một cách nguy hiểm: chỉ có 12.000 trong số 60.000 cơ sở y tế của Việt Nam được kết nối, và chỉ có 3,6 triệu trong số 218 triệu đơn thuốc điện tử được phát hành đã được xác nhận phát thuốc. Các bệnh viện lớn vẫn bám vào giấy hoặc phần mềm kế thừa.

Điều này tạo ra một vực thẳm tuân thủ. Các chuỗi như Long Châu và Pharmacity, được hỗ trợ bởi các công ty mẹ am hiểu công nghệ, có thể đầu tư vào các hệ thống tích hợp. Các hiệu thuốc độc lập không thể. Do đó, ủy thác hoạt động như một bộ lọc, tăng tốc hợp nhất và ủng hộ những người có cơ bắp số. Đó là chính sách Darwin, và những người phù hợp nhất đang nổi lên nhanh chóng.

Băng giao dịch: theo dõi tiền thông minh

Các giao dịch gần đây nhấn mạnh luận điểm với sự rõ ràng tàn bạo.

Gã khổng lồ dược phẩm Trung Quốc Livzon đã trả 221 triệu USD cho 64,81% Imexpharm, đảm bảo không chỉ năng lực sản xuất mà còn phạm vi phân phối trong nước. Ares Management đã lấy khoảng 30% Tập đoàn MED, chuỗi bệnh viện và phòng khám Medlatec, với khoảng 150 triệu USD, hỗ trợ một nền tảng với dòng bệnh nhân nhúng, không phải cơ sở bị cô lập. GIC nâng khoản đầu tư tích lũy vào Nhi Đồng 315, một chuỗi phòng khám nhi với hơn 150 địa điểm, lên 194 triệu USD, đối xử với phòng khám như các điểm truy cập bệnh nhân có thể mở rộng thay vì đặt cược bệnh viện một lần. Mekong Capital đã đầu tư vào Tập đoàn Bệnh viện TNH, nhắm đến mười bệnh viện và 3.000 giường vào năm 2030, nhưng đáng chú ý là nó đang xây dựng một mạng lưới, không phải tài sản độc lập.

Ngay cả tập đoàn lớn nhất Việt Nam, Vingroup, cũng đang xoay. Liên doanh mới của nó, Vin New Horizon (vốn hóa 38 triệu USD, cổ phần 65% của Vingroup), được dành riêng cho chăm sóc sức khỏe và sức khỏe người cao tuổi, tích hợp chăm sóc dân cư người cao tuổi với dịch vụ y tế. Đó là một POS tích hợp theo chiều dọc cho nhân khẩu học già hóa của Việt Nam, nắm bắt bệnh nhân qua liên tục của tuổi già.

Đây không phải là đặt cược cơ hội. Chúng phản ánh sự công nhận trên toàn ngành rằng con hào không phải là chứng thư tài sản; đó là mối quan hệ bệnh nhân, khí thải dữ liệu và sự phối hợp hậu cần kết nối các nhà sản xuất với người dùng cuối với tốc độ và quy mô.

Định giá phản ánh thực tế mới. Mặc dù năm 2024 ảm đạm đối với một số nhà điều hành chăm sóc sức khỏe tư nhân, tài sản cao cấp vẫn ra lệnh 15x–16x EV/EBITDA, với các thương vụ M&A thực địa nâu hoặc địa phương nhỏ hơn mang về 8x–12x. Những bội số này, dốc theo tiêu chuẩn khu vực, báo hiệu sự tự tin vào gió đuôi cấu trúc: nhân khẩu học, thu nhập tăng, áp dụng số và một môi trường quy định ngày càng hiếu khách với vốn tư nhân.

Định giá 1,5 tỷ USD của Creador về Long Châu ngụ ý một niềm tin rằng một chuỗi hiệu thuốc, được số hóa đúng cách và quy mô, có thể tạo ra lợi nhuận cạnh tranh hoặc vượt qua những nhóm bệnh viện. Niềm tin đó dựa trên các giả định về hiệu ứng mạng, kiếm tiền dữ liệu, và khả năng lớp các dịch vụ biên lợi nhuận cao hơn (khám bệnh từ xa, chẩn đoán, quan hệ đối tác bảo hiểm) lên trên cơ sở bán lẻ hàng hóa. Đó là một đặt cược về kinh tế nền tảng, không phải bất động sản.

ARBITRAGE PHÂN MẢNH: SỔ TAY PE

Các nhà đầu tư đầu tư tư nhân nhìn thấy phân mảnh 45.000 hiệu thuốc của Việt Nam như một cơ hội kinh doanh chênh lệch giá lịch sử. Cuộn các hiệu thuốc độc lập thành chuỗi. Lớp cơ sở hạ tầng số. Trích xuất đòn bẩy mua hàng. Lớp vào các dịch vụ biên lợi nhuận cao hơn. Sau đó kiếm tiền dữ liệu qua quan hệ đối tác với dược phẩm, công ty bảo hiểm và nền tảng healthtech AI. Công thức hoạt động trong bán lẻ (chứng kiến chuỗi làm đẹp Hasaki của Excelsior, hơn 300 cửa hàng). Bây giờ nó đang được áp dụng cho chăm sóc sức khỏe, với TAM cao hơn nhiều và mối quan hệ khách hàng dính hơn.

Mệnh lệnh chiến lược: thích ứng hoặc bị khử trung gian

Sự sắp xếp lại giá trị này áp đặt sự lựa chọn khắc nghiệt cho mọi bên liên quan.

Đối với các nhà đầu tư, sổ tay đã thay đổi cơ bản. Các câu hỏi quan trọng bây giờ: Tài sản này có kiểm soát quyền truy cập bệnh nhân, hay nó ngồi ở hạ nguồn của phễu của người khác không? Nó có thể tạo ra dữ liệu độc quyền và dịch nó thành lợi thế hoạt động hoặc đòn bẩy quan hệ đối tác không? Nó có thể mở rộng mà không cần chi tiêu vốn tỷ lệ không? Siêng năng phải thăm dò xa hơn tài chính để đánh giá trưởng thành số, điều hướng quy định, mật độ mạng và khả năng của ban quản lý để thực hiện các chiến lược đa kênh trong một thị trường nơi hành vi kế thừa chết cứng.

Cơ hội là kinh doanh chênh lệch giá phân mảnh ở quy mô. Hợp nhất các hiệu thuốc độc lập, áp đặt kỷ luật hoạt động, lớp đường ray số, trích xuất đòn bẩy mua hàng, lớp vào các dịch vụ biên lợi nhuận cao hơn, sau đó kiếm tiền dữ liệu bệnh nhân thông qua quan hệ đối tác với các nhà sản xuất dược phẩm, công ty bảo hiểm và nền tảng healthtech AI. Đó là một công thức tạo ra lợi nhuận đẹp trong bán lẻ. Áp dụng cho chăm sóc sức khỏe, với TAM lớn hơn rất nhiều và mối quan hệ khách hàng dính hơn, IRR tiềm năng là hấp dẫn.

Các công ty như Excelsior Capital, với kinh nghiệm trực tiếp thông qua SIS (một bệnh viện đột quỵ có lợi nhuận cao) và Hasaki (một chuỗi làm đẹp 300 cửa hàng), hiểu rằng tương lai nằm ở mạng lưới, không phải tòa nhà. Ưu tiên đã nêu của họ, chăm sóc sức khỏe với nhấn mạnh vào sản xuất và phân phối dược phẩm, hoàn toàn phù hợp với luận điểm POS. Những người chiến thắng sẽ là những người di chuyển một cách quyết định để khóa phân phối trước khi cửa sổ đóng.

Đối với các bệnh viện truyền thống, rủi ro là hiện sinh. Không có chiến lược POS, cho dù sở hữu phòng khám vệ tinh, hợp tác với chuỗi hiệu thuốc, hoặc xây dựng nền tảng tương tác bệnh nhân số mạnh mẽ, các bệnh viện độc lập có nguy cơ trở thành nhà cung cấp dịch vụ kỹ thuật đơn thuần, người nhận giá trong phễu bệnh nhân của người khác. Bệnh viện Thành phố Vạn Phúc (200 giường, vốn ban đầu 57 triệu USD) đang tích cực tìm kiếm đối tác chiến lược, mở cho cổ phần thiểu số hoặc thậm chí đa số, để tài trợ mở rộng vào chăm sóc người cao tuổi. Ban quản lý nhận ra rằng khả năng tồn tại tương lai phụ thuộc vào việc tích hợp các điểm chạm bệnh nhân ngược dòng và xuôi dòng, không chỉ phòng mổ.

Sổ tay để sống sót: xây dựng hoặc mua mạng lưới POS của riêng bạn (phòng khám vệ tinh, hiệu thuốc hợp tác), đầu tư mạnh mẽ vào tương tác bệnh nhân số (ứng dụng, khám bệnh từ xa, theo dõi từ xa), và tạo vòng dữ liệu giữ bệnh nhân trong hệ sinh thái của bạn thay vì rò rỉ vào phễu của đối thủ cạnh tranh. Thay thế là nghẹt chậm khi các nền tảng và chuỗi nắm bắt bệnh nhân trước khi các triệu chứng leo thang đến nhập viện.

Đối với các nhà sản xuất dược phẩm, phân phối là số phận. Bidiphar, một nhà sản xuất thuốc Việt Nam niêm yết (vốn hóa thị trường 166 triệu USD), đã trong các cuộc đàm phán kể từ giữa năm 2024 để bán tới 30% cho các nhà đầu tư nước ngoài từ Hoa Kỳ, Hàn Quốc, Indonesia hoặc Thụy Điển. Ban quản lý tìm kiếm rõ ràng các đối tác có thể cung cấp chuyển giao công nghệ, mạng lưới phân phối hiện đại và truy cập thị trường quốc tế, thừa nhận ngầm rằng sản xuất địa phương một mình sẽ không đủ trong một thị trường ngày càng bị thống trị bởi các cầu thủ tích hợp theo chiều dọc hoặc nền tảng được kích hoạt.

Tính toán rất đơn giản. Trong một thị trường phân mảnh, tiếp cận 45.000 hiệu thuốc độc lập là cấm đoán đắt. Các nền tảng như BuyMed và chuỗi như Long Châu cung cấp quyền truy cập ngay lập tức vào hàng chục nghìn điểm bán hàng, nhưng trích xuất pound thịt của họ qua áp lực giá và bất đối xứng dữ liệu. Các nhà sản xuất đối mặt với một sự lựa chọn: tích hợp phía trước vào phân phối (đắt, chậm), hợp tác với các nền tảng (hiệu quả nhưng biên lợi nhuận pha loãng), hoặc rủi ro bị gạt ra lề.

Đối với các chuyên gia chăm sóc sức khỏe, bác sĩ, dược sĩ, KOL, hợp nhất là hai mặt. Các học viên solo đối mặt với áp lực biên lợi nhuận và tiêu hao bệnh nhân vào các chuỗi cung cấp sự thuận tiện và dịch vụ số. Tuy nhiên, cùng một sự hợp nhất tạo ra nhu cầu về lãnh đạo lâm sàng, đào tạo, đảm bảo chất lượng, tư vấn chiến lược và vai trò R&D trong các mạng lưới mở rộng. Gene Solutions sử dụng hơn 300 người, bao gồm 13 tiến sĩ; việc mở rộng nhanh chóng của Long Châu đòi hỏi các nhà quản lý hiệu thuốc và cố vấn sức khỏe ở quy mô. Thách thức là chuyển đổi từ thực hành độc lập sang đòn bẩy thể chế, từ chuyên môn lâm sàng sang tư duy nền tảng.

Nơi tiền sẽ được kiếm

Các cơ hội để tạo giá trị rõ ràng, và chúng tập trung xung quanh ba nguyên mẫu:

Cuộn lên và số hóa. Hợp nhất các hiệu thuốc độc lập thành chuỗi, áp đặt kỷ luật hoạt động (quản lý kho, đàm phán nhà cung cấp, thương hiệu), sau đó lớp cơ sở hạ tầng số (ứng dụng, đơn thuốc điện tử, CRM, lòng trung thành). Trích xuất biên lợi nhuận thông qua đòn bẩy mua hàng và dịch vụ biên lợi nhuận cao hơn (tư vấn, chẩn đoán, chương trình sức khỏe). Thoát ra cho chiến lược hoặc công khai một khi mật độ mạng và số liệu tương tác số biện minh cho bội số cao cấp.

Xây dựng các đường ống. Tạo nền tảng B2B hoặc B2B2C khử trung gian nhà bán buôn kế thừa, nén vốn lưu động cho hiệu thuốc, và cung cấp cho các nhà sản xuất quyền truy cập thị trường trực tiếp. Kiếm tiền thông qua phí giao dịch, biên lợi nhuận hậu cần và, cuối cùng, cấp phép dữ liệu cho dược phẩm, công ty bảo hiểm và người chơi healthtech. Quy mô khu vực để biện minh đầu tư cơ sở hạ tầng. Nghĩ về BuyMed, nhưng với tham vọng trở thành "Amazon của dược phẩm" cho Đông Nam Á.

Sở hữu lớp chẩn đoán. Tích hợp theo chiều dọc chẩn đoán với mạng lưới phòng khám, nhúng xét nghiệm của bạn vào quy trình làm việc của người kê đơn. Sử dụng công nghệ độc quyền (AI, genomics, hình ảnh) để tạo chi phí và con hào chất lượng. Kiếm tiền thông qua khối lượng xét nghiệm, quan hệ đối tác dữ liệu (thử nghiệm lâm sàng, R&D dược phẩm) và cuối cùng dịch vụ sức khỏe dự đoán. Nghĩ về Gene Solutions, nhưng áp dụng cho các danh mục liền kề: hình ảnh, bệnh lý, theo dõi từ xa.

Mỗi nguyên mẫu chia sẻ một chủ đề chung: kiểm soát các điểm chạm bệnh nhân, tạo dữ liệu, và hiệu ứng mạng kết hợp theo thời gian. Giường bệnh viện, ngược lại, quy mô tuyến tính và tạo dữ liệu chỉ thỉnh thoảng.

Dòng dưới cùng

Cơn sốt vàng chăm sóc sức khỏe của Việt Nam là có thật, nhưng vàng không ở nơi trí tuệ thông thường gợi ý. Nó không ở trong tháp bệnh viện hoặc máy MRI. Đó là khả năng tiếp cận, phục vụ, hiểu và giữ bệnh nhân ở cấp độ chăm sóc chính, trước khi các triệu chứng leo thang, trước khi nhập viện trở nên cần thiết, và lâu sau khi xuất viện trong quản lý chăm sóc mãn tính.

Những người chiến thắng sẽ là những người thành thạo sự hợp nhất của mật độ vật lý và trí thông minh số: lưới hiệu thuốc hoạt động như các công ty dữ liệu, nền tảng B2B hoạt động như tiện ích, mạng lưới chẩn đoán nhúng chính họ vào quy trình làm việc của người kê đơn. Đây không phải là một vở kịch công nghệ hoặc một vở kịch bán lẻ hoặc một vở kịch chăm sóc sức khỏe trong sự cô lập. Đó là cả ba, tích hợp chặt chẽ.

Đối với các nhà đầu tư sẵn sàng nhìn qua uy tín của các tấm bảng tên bệnh viện, cho các nhà điều hành sẵn sàng số hóa không ngừng nghỉ, và cho các chiến lược tìm kiếm con hào có thể bảo vệ trong một thị trường 100 triệu người, thông điệp rõ ràng: kiểm soát điểm bán hàng, và bạn kiểm soát bệnh nhân. Kiểm soát bệnh nhân, và bạn kiểm soát thị trường.

Cuộc chiến cho tương lai chăm sóc sức khỏe của Việt Nam đang được chiến đấu, và được giành chiến thắng, tại hiệu thuốc góc phố. Câu hỏi không còn là liệu POS có thống trị hay không. Đó là ai sẽ sở hữu nó.

Và cửa sổ đang đóng nhanh.